行业动态关于“高雪压”的后遗症
糖价的起伏令人刺激而麻木，07年底08年初广西一场50年不遇的雪灾让这种兴奋变得麻木，麻木变得刺激，糖价跟着灾情喜忧更替，上演了一幕又一幕的惊心动魄……
雪灾让糖价坐上过山车
2007年的冬天是一个不寻常的冬天，一场50年一遇的大雪灾席卷了我国大江南岸，交通、运输、电力、粮食、瓜果、蔬菜、林木、牲畜、禽蛋等等都受到了很大影响。作为我国糖料生产基地的广西也在重灾之列，此次冰冻灾害对于甘蔗的影响不同于以往任何一次，糖价走出的行情也似乎诡异莫测。
往年如果甘蔗遭受霜冻灾害损伤在表面，减产的多少显而易见，而本次冰冻之后，甘蔗看上去蔗叶青绿，似乎完好无损，糖价只是微幅上涨，所以并无人在意。一个春节过后再回田间砍蔗，发现甘蔗已经从中间坏死，两头腐烂，受损情况难以捉摸。随即大量调研人员奔赴广西各个区县，深入调研发现各地甘蔗大同小异，都是金玉其外败絮其中，一时间整个糖业界炸开了锅，后市减产程度如何，甘蔗究竟损失多少，出糖率减少多少，无一定论。糖价也像断了线的风筝随着雪灾之风飞速上扬。
2月19日下午3：30广西糖业座谈会在南宁召开，会上部分市区汇报了受灾情况，受灾面积已经确定，大量受灾资料在会上沟通，但究竟减产多少，不得而知，如果后期天气转暖糖分将加速流失。会议的无结论终了似乎给正在上扬的糖价打了一针强劲的兴奋剂。20、21日两天，批发市场再拉两根大阳，市场上越来越倾向于拿此次雪灾与99/00榨季广西经历的历史强霜冻灾害作比较，减产数字也在坊间流传的五花八门，80万吨，100万吨、200万吨甚至300万吨不等。不过20号现货销售报价从3900元基础上，强拉50元之后似乎显得上涨乏力，而有摇摇欲坠的感觉了。22日周五，各批发市场也都谨慎收出小阴线，如下图一。
2月25日周一上午，伴随着广西自治区农业厅在武鸣召开全区糖料蔗救灾减灾和灾后恢复生产现场会，会上各市县地区纷纷汇报灾情，推广救灾、减灾方法，大力开展灾后重建工作。全力抢榨“心灵最受伤”的台糖22号，并且想方设法保证来年的种植面积、保证收蔗价不降等等。这些措施尽管很难挽回已经损失的糖分，但会上的受灾报告并没有如市场传言的严重，这和政府的救灾决心一起给市场吃了一颗定心丸。本来嘛，前期价格疯涨主要因为大家心里没底，现在民心稳定之后，物价回落也是情理之中。会议还没有结束，批发市场已经开始拉开了回调的大序幕。真是涨之愈急、跌之愈速，短短三天里现货价格由3900下跌到了3700，如下图二。尤其各制糖集团关于目前入榨蔗糖分减少的汇报，出糖率仅仅下降0.2-0.5个百分点，更使得批发市场价格平均日泄百元，雪灾造成产糖损失只有区区几十万吨的言论逐渐成为了主流。
2月29日周五，市场经过疯狂的上涨和急速的暴跌之后，似乎理性了些，业界对于周末3月2日即将在柳州举行的中糖协商业会员座谈会充满了憧憬和想象，周五批发市场价格中幅收高，现货试探性报高30元/吨。此次会议终于得出了一个数字性结论：雪灾可能造成减产180万吨，对于下个榨季蔗种损失尤为严重，加上外盘的配合，周一开市价格再次回升，截止到周二，批发市场重新摸高3900元/吨，期货市场809价格更是创出了4844元的新高，大有一种问鼎6200元的架势，不过现货此次却趴在3700元上方努力了几次也站不起来。到此为止雪灾损失如雾里花水中月，价格走势更加扑朔迷离。
随着时间的推移，大家越来越对本次糖市“高雪压”捉摸不透了，中糖协柳州会议之后，糖价再次回落。糖厂发现天气转暖后含糖量又有所增加，出糖率似乎有恢复的意思，而且前期部分宿根甘蔗过火之后又有重新发芽，如下图三、图四（拍自崇左市江洲区）。减产数字也有了新的说法，业界有言，由于蔗种损失有限，所以除了本榨季减产的80万吨以内，对来年影响不大，而且这80万吨是在广西880万估产基础上的减产数字，即使减产80万，产量仍有可能达到800。于是糖价从开始面对“高雪压”的恐慌性上涨又转变成了面对“高雪压后遗症”的恐慌性下跌，史无前例的雪灾也创出了史无前例的行情。这里之所以有随着雪灾而起伏的行情还有另一个原因——台糖22的风采。
台糖22号——败也萧何, 成也萧何
众所周知，目前广西田间地头的蔗地中，台糖22号已经逐渐成为了舞台上的主角，它是怎样一个明星，如何有如此多的“粉丝”呢？广西尽管是我国亚热带商品植被的主产区，但素来有十年广西九年旱的说法，只要挺过了秋旱就意味着全年的收成有了保证，所以台糖22号以其稳定的抗旱性逐渐占领了广西的市场；其次，台糖22号的含糖量也是其他品种难以比拟的，其含糖量高达15个百分点，自然更受到糖厂的青睐；最后他能如此迅速占领市场并在近几年迅速发展的重要原因便是单产高了。目前广西平均亩产甘蔗不到5吨，而台糖22的甘蔗亩产量能够达到8-10吨/亩，远远高于其他品种，如果水田、肥好的话单产甚至可以高达14吨/亩，如此的效益蔗农何乐而不为呢？
但台糖22号两个致命缺点之一就是抗寒性能差，本次雪灾过程中几乎全军覆没。在救灾现场会议中这个问题也成了重点，一些抗寒能力强的甘蔗也逐渐走入了人们的视野。但笔者认为此时应该正是推广台糖22号的大好时机，因为根据天气周期性推算，如此的重灾天气一般很少见，而且几乎十年一个大灾年轮回，07/08榨季的重大雪灾也向我们传递了这样一个信息：至少七八年内很难再有如此大灾天气了，所以此时推广产量高、抗旱强、含糖高的台糖22号正当时，或许败也萧何成也萧何吧。
本榨季估产再添变数？
上篇文章中笔者已经分析：“短期内产区还是存在一定供过于求的压力的，所以尽管后市有一定上行空间，但不排除反复振荡的可能。”得出此结论主要是基于柳州会议的受灾总结：1、柳州会议上的减产数字为180万吨，那么全国的总供应量可能为1320万吨左右（包括转结库存、国产糖和进口糖再减去收储）。2、会议强调减产其中100万吨为下个榨季蔗种需求，加上湛江和云南甘蔗种植积极性降低，雪灾对来年产量影响可能较大。3、由于奥运因素，消费增长由4%缓慢爬升到5%达到1260—1300万吨。那么如果其他地区也象图中崇左一样蔗种有所恢复，则对下个榨季的影响是否会大大减轻呢？
如果真的本次雪灾只对本榨季产量的最终影响只有80万吨的话，那么假设广西的估产基数是860万吨（综合估计），减产80万吨广西产量可能是860－80＝780万吨，则最终全国产量有可能达到1330万吨，总供应量为1330＋40（转结库存）＋50（进口糖）－27（国储收糖）≈1390万吨。这样的话，如果消费量仍然维持上篇文章中我们估算的1260-1300万吨，则供过于求又达到了100万吨。前面的假设要是成立，这几天的下跌也就不难理解了。
到此便会出现一个这样的问题：为何每篇文章的估产数字都不一样呢，从而导致文章观点也有所不同，甚至官方、业界对于产量的估算也在不断变化。原因很简单，由于本次雪灾的前所未有性，因为没有参照物，没有经验，导致了雪灾后遗症不断发生，尤其产生的影响变化也没有准确的预计。伴随着后期天气变化，甘蔗情况变化，出糖率变化等等促成了对产量预期的不断变化。那么后期糖价究竟如何走势呢？
短期仍有可能振荡反复
与其纠缠于短期内估产的不断变化，不如跳出短线看趋势。尽管确切的估产数字目前还不清楚，但可以确定的是，前两个月种植的秋冬植蔗以及去年的宿根蔗目前已经开始发芽了，后期是否能够顺利成长还不清楚，预计到达3月底出芽甘蔗是否达到标准就大体有数了。首先3月底，如果出芽甘蔗涨势良好，则可以确定的是雪灾对本榨季的影响很难超过80万吨了。其次如果出芽或涨势不好，则翻种时间较紧，而且蔗种贮备可能也会吃紧，从而不仅会增加本榨季的损失量，更可能影响到下个榨季的产量。但就现在看来前者发生的可能性更大。这其中伴随着广西各地尤其是后期出芽的桂北地区甘蔗涨势的不确定性，后市行情可能也会发生不确定走势——振荡走
同样，到了3月底4月份，随着甘蔗涨势情况的明朗化，价格走势也将逐步清晰。但同时消费可能又会成为振荡行情的主要动力，国储是否能够继续收到糖、随着天气转暖5月后消费是否大幅增加，国际糖价在基金的炒作下身体力行了地狱天堂的转变，后市是否还会真情演绎“天上人间”？这些问题都会促使本榨季可能走出宽幅振荡的行情。
成本推动型上涨是否糖市重演
如果用一个字来概括2007年的话我想“涨”字应该是最合适不过的。新闻中最抢眼的除了翻江倒海的股市，就是执著上涨的物价指数了，几乎所有的东西除了食糖都在涨价。07年以前，我国物价指数涨幅一直控制在3%以内，平稳缓慢增长，但随着07年中国经济进入快车道，物价指数也是一路攀升，如下图为我国去年全年1-12月CPI同比涨幅柱状图。
07年全年平均CPI涨幅4.8%，其中国际原油价格大幅攀升近1倍，导致以原油为主要原材料的汽油（运输）塑料（地膜）等商品价格水涨船高，同时化肥、农药价格也在不断上扬，更重要的是人工成本费用飞涨。前年一个砍蔗工一天的工钱大约40元，而去年低于60元/天基本找不到到砍蔗工，伴随着CPI和全国劳动人员的工资上涨，明年预计这个费用仍将有一定涨幅。另一方面，农民的消费支出也在上涨，肉禽蛋类涨价就不必说了，这部分产品蔗农可以自给自足一部分，粮食的上涨以及国家即将推行的公共服务改革都将会导致蔗农生活成本大大增加。同时木薯酒精厂在广西悄然兴建，木薯收购价格远远高于甘蔗，而种木薯的收益和种甘蔗相差不大，农产品07年的大幅涨价又降低了甘蔗种植的经济竞争力。这就造成了一方面种蔗成本在上涨，另一方面生活支出在增加，同时其他农产品对蔗农吸引力逐渐增强的现象。如此折算下来如果还按照260元/吨收购甘蔗，无疑将导致未来几年广西种植面积下降，目前湛江的情况就是对该问题的一个佐证。而克服这个问题也只有提高甘蔗收购价格了，甘蔗收购价如有提高将对糖厂产生直接性的原材料涨价，从而造成从源头上再次演绎成本推动型糖价上涨。
这个结果可能通过两个途径来实现：一、不破不立，本榨季雪灾对甘蔗减产有限，造成了榨季后期价格不断下滑挫伤了蔗农种植积极性，导致下榨季改种面积增加，甘蔗种植减少，形成价格供求性上扬；二、通过中央、地方两级政府的调控和引导，在行业协会的帮助下，实现平稳的协商性提高甘蔗收购价，使甘蔗种植面积增幅减缓，同时设法提高单产，发展规模化、集约化循环经济，降低成本，提高效益，也引导终端产品蔗糖价格缓慢增长，从而实现蔗农增收、企业增效、政府增税、消费增长的多赢局面。
当然我们期待着糖市能够平稳的度过患上“高雪压后遗症”不平坦的07/08榨季，同时也需要保持清醒的头脑，把握最大的利润。
雪灾让糖价坐上过山车
2007年的冬天是一个不寻常的冬天，一场50年一遇的大雪灾席卷了我国大江南岸，交通、运输、电力、粮食、瓜果、蔬菜、林木、牲畜、禽蛋等等都受到了很大影响。作为我国糖料生产基地的广西也在重灾之列，此次冰冻灾害对于甘蔗的影响不同于以往任何一次，糖价走出的行情也似乎诡异莫测。
往年如果甘蔗遭受霜冻灾害损伤在表面，减产的多少显而易见，而本次冰冻之后，甘蔗看上去蔗叶青绿，似乎完好无损，糖价只是微幅上涨，所以并无人在意。一个春节过后再回田间砍蔗，发现甘蔗已经从中间坏死，两头腐烂，受损情况难以捉摸。随即大量调研人员奔赴广西各个区县，深入调研发现各地甘蔗大同小异，都是金玉其外败絮其中，一时间整个糖业界炸开了锅，后市减产程度如何，甘蔗究竟损失多少，出糖率减少多少，无一定论。糖价也像断了线的风筝随着雪灾之风飞速上扬。
2月19日下午3：30广西糖业座谈会在南宁召开，会上部分市区汇报了受灾情况，受灾面积已经确定，大量受灾资料在会上沟通，但究竟减产多少，不得而知，如果后期天气转暖糖分将加速流失。会议的无结论终了似乎给正在上扬的糖价打了一针强劲的兴奋剂。20、21日两天，批发市场再拉两根大阳，市场上越来越倾向于拿此次雪灾与99/00榨季广西经历的历史强霜冻灾害作比较，减产数字也在坊间流传的五花八门，80万吨，100万吨、200万吨甚至300万吨不等。不过20号现货销售报价从3900元基础上，强拉50元之后似乎显得上涨乏力，而有摇摇欲坠的感觉了。22日周五，各批发市场也都谨慎收出小阴线，如下图一。
2月25日周一上午，伴随着广西自治区农业厅在武鸣召开全区糖料蔗救灾减灾和灾后恢复生产现场会，会上各市县地区纷纷汇报灾情，推广救灾、减灾方法，大力开展灾后重建工作。全力抢榨“心灵最受伤”的台糖22号，并且想方设法保证来年的种植面积、保证收蔗价不降等等。这些措施尽管很难挽回已经损失的糖分，但会上的受灾报告并没有如市场传言的严重，这和政府的救灾决心一起给市场吃了一颗定心丸。本来嘛，前期价格疯涨主要因为大家心里没底，现在民心稳定之后，物价回落也是情理之中。会议还没有结束，批发市场已经开始拉开了回调的大序幕。真是涨之愈急、跌之愈速，短短三天里现货价格由3900下跌到了3700，如下图二。尤其各制糖集团关于目前入榨蔗糖分减少的汇报，出糖率仅仅下降0.2-0.5个百分点，更使得批发市场价格平均日泄百元，雪灾造成产糖损失只有区区几十万吨的言论逐渐成为了主流。
2月29日周五，市场经过疯狂的上涨和急速的暴跌之后，似乎理性了些，业界对于周末3月2日即将在柳州举行的中糖协商业会员座谈会充满了憧憬和想象，周五批发市场价格中幅收高，现货试探性报高30元/吨。此次会议终于得出了一个数字性结论：雪灾可能造成减产180万吨，对于下个榨季蔗种损失尤为严重，加上外盘的配合，周一开市价格再次回升，截止到周二，批发市场重新摸高3900元/吨，期货市场809价格更是创出了4844元的新高，大有一种问鼎6200元的架势，不过现货此次却趴在3700元上方努力了几次也站不起来。到此为止雪灾损失如雾里花水中月，价格走势更加扑朔迷离。
随着时间的推移，大家越来越对本次糖市“高雪压”捉摸不透了，中糖协柳州会议之后，糖价再次回落。糖厂发现天气转暖后含糖量又有所增加，出糖率似乎有恢复的意思，而且前期部分宿根甘蔗过火之后又有重新发芽，如下图三、图四（拍自崇左市江洲区）。减产数字也有了新的说法，业界有言，由于蔗种损失有限，所以除了本榨季减产的80万吨以内，对来年影响不大，而且这80万吨是在广西880万估产基础上的减产数字，即使减产80万，产量仍有可能达到800。于是糖价从开始面对“高雪压”的恐慌性上涨又转变成了面对“高雪压后遗症”的恐慌性下跌，史无前例的雪灾也创出了史无前例的行情。这里之所以有随着雪灾而起伏的行情还有另一个原因——台糖22的风采。
台糖22号——败也萧何, 成也萧何
众所周知，目前广西田间地头的蔗地中，台糖22号已经逐渐成为了舞台上的主角，它是怎样一个明星，如何有如此多的“粉丝”呢？广西尽管是我国亚热带商品植被的主产区，但素来有十年广西九年旱的说法，只要挺过了秋旱就意味着全年的收成有了保证，所以台糖22号以其稳定的抗旱性逐渐占领了广西的市场；其次，台糖22号的含糖量也是其他品种难以比拟的，其含糖量高达15个百分点，自然更受到糖厂的青睐；最后他能如此迅速占领市场并在近几年迅速发展的重要原因便是单产高了。目前广西平均亩产甘蔗不到5吨，而台糖22的甘蔗亩产量能够达到8-10吨/亩，远远高于其他品种，如果水田、肥好的话单产甚至可以高达14吨/亩，如此的效益蔗农何乐而不为呢？
但台糖22号两个致命缺点之一就是抗寒性能差，本次雪灾过程中几乎全军覆没。在救灾现场会议中这个问题也成了重点，一些抗寒能力强的甘蔗也逐渐走入了人们的视野。但笔者认为此时应该正是推广台糖22号的大好时机，因为根据天气周期性推算，如此的重灾天气一般很少见，而且几乎十年一个大灾年轮回，07/08榨季的重大雪灾也向我们传递了这样一个信息：至少七八年内很难再有如此大灾天气了，所以此时推广产量高、抗旱强、含糖高的台糖22号正当时，或许败也萧何成也萧何吧。
本榨季估产再添变数？
上篇文章中笔者已经分析：“短期内产区还是存在一定供过于求的压力的，所以尽管后市有一定上行空间，但不排除反复振荡的可能。”得出此结论主要是基于柳州会议的受灾总结：1、柳州会议上的减产数字为180万吨，那么全国的总供应量可能为1320万吨左右（包括转结库存、国产糖和进口糖再减去收储）。2、会议强调减产其中100万吨为下个榨季蔗种需求，加上湛江和云南甘蔗种植积极性降低，雪灾对来年产量影响可能较大。3、由于奥运因素，消费增长由4%缓慢爬升到5%达到1260—1300万吨。那么如果其他地区也象图中崇左一样蔗种有所恢复，则对下个榨季的影响是否会大大减轻呢？
如果真的本次雪灾只对本榨季产量的最终影响只有80万吨的话，那么假设广西的估产基数是860万吨（综合估计），减产80万吨广西产量可能是860－80＝780万吨，则最终全国产量有可能达到1330万吨，总供应量为1330＋40（转结库存）＋50（进口糖）－27（国储收糖）≈1390万吨。这样的话，如果消费量仍然维持上篇文章中我们估算的1260-1300万吨，则供过于求又达到了100万吨。前面的假设要是成立，这几天的下跌也就不难理解了。
到此便会出现一个这样的问题：为何每篇文章的估产数字都不一样呢，从而导致文章观点也有所不同，甚至官方、业界对于产量的估算也在不断变化。原因很简单，由于本次雪灾的前所未有性，因为没有参照物，没有经验，导致了雪灾后遗症不断发生，尤其产生的影响变化也没有准确的预计。伴随着后期天气变化，甘蔗情况变化，出糖率变化等等促成了对产量预期的不断变化。那么后期糖价究竟如何走势呢？
短期仍有可能振荡反复
与其纠缠于短期内估产的不断变化，不如跳出短线看趋势。尽管确切的估产数字目前还不清楚，但可以确定的是，前两个月种植的秋冬植蔗以及去年的宿根蔗目前已经开始发芽了，后期是否能够顺利成长还不清楚，预计到达3月底出芽甘蔗是否达到标准就大体有数了。首先3月底，如果出芽甘蔗涨势良好，则可以确定的是雪灾对本榨季的影响很难超过80万吨了。其次如果出芽或涨势不好，则翻种时间较紧，而且蔗种贮备可能也会吃紧，从而不仅会增加本榨季的损失量，更可能影响到下个榨季的产量。但就现在看来前者发生的可能性更大。这其中伴随着广西各地尤其是后期出芽的桂北地区甘蔗涨势的不确定性，后市行情可能也会发生不确定走势——振荡走
同样，到了3月底4月份，随着甘蔗涨势情况的明朗化，价格走势也将逐步清晰。但同时消费可能又会成为振荡行情的主要动力，国储是否能够继续收到糖、随着天气转暖5月后消费是否大幅增加，国际糖价在基金的炒作下身体力行了地狱天堂的转变，后市是否还会真情演绎“天上人间”？这些问题都会促使本榨季可能走出宽幅振荡的行情。
成本推动型上涨是否糖市重演
如果用一个字来概括2007年的话我想“涨”字应该是最合适不过的。新闻中最抢眼的除了翻江倒海的股市，就是执著上涨的物价指数了，几乎所有的东西除了食糖都在涨价。07年以前，我国物价指数涨幅一直控制在3%以内，平稳缓慢增长，但随着07年中国经济进入快车道，物价指数也是一路攀升，如下图为我国去年全年1-12月CPI同比涨幅柱状图。
07年全年平均CPI涨幅4.8%，其中国际原油价格大幅攀升近1倍，导致以原油为主要原材料的汽油（运输）塑料（地膜）等商品价格水涨船高，同时化肥、农药价格也在不断上扬，更重要的是人工成本费用飞涨。前年一个砍蔗工一天的工钱大约40元，而去年低于60元/天基本找不到到砍蔗工，伴随着CPI和全国劳动人员的工资上涨，明年预计这个费用仍将有一定涨幅。另一方面，农民的消费支出也在上涨，肉禽蛋类涨价就不必说了，这部分产品蔗农可以自给自足一部分，粮食的上涨以及国家即将推行的公共服务改革都将会导致蔗农生活成本大大增加。同时木薯酒精厂在广西悄然兴建，木薯收购价格远远高于甘蔗，而种木薯的收益和种甘蔗相差不大，农产品07年的大幅涨价又降低了甘蔗种植的经济竞争力。这就造成了一方面种蔗成本在上涨，另一方面生活支出在增加，同时其他农产品对蔗农吸引力逐渐增强的现象。如此折算下来如果还按照260元/吨收购甘蔗，无疑将导致未来几年广西种植面积下降，目前湛江的情况就是对该问题的一个佐证。而克服这个问题也只有提高甘蔗收购价格了，甘蔗收购价如有提高将对糖厂产生直接性的原材料涨价，从而造成从源头上再次演绎成本推动型糖价上涨。
这个结果可能通过两个途径来实现：一、不破不立，本榨季雪灾对甘蔗减产有限，造成了榨季后期价格不断下滑挫伤了蔗农种植积极性，导致下榨季改种面积增加，甘蔗种植减少，形成价格供求性上扬；二、通过中央、地方两级政府的调控和引导，在行业协会的帮助下，实现平稳的协商性提高甘蔗收购价，使甘蔗种植面积增幅减缓，同时设法提高单产，发展规模化、集约化循环经济，降低成本，提高效益，也引导终端产品蔗糖价格缓慢增长，从而实现蔗农增收、企业增效、政府增税、消费增长的多赢局面。
当然我们期待着糖市能够平稳的度过患上“高雪压后遗症”不平坦的07/08榨季，同时也需要保持清醒的头脑，把握最大的利润。
