玉米市场迎来关键节点，最佳建库存时机即将到来，你准备好了吗？

       离春节越来越近了，节日的气氛也越来越浓厚，玉米市场也逐渐进入传统的关键节点。春节，历年来都是市场的分水岭，行情的走势往往在节日之后会出现一个明显的变化，今年也不例外。很多节前比较模糊的市场因素，在节后也会逐渐明朗，同时，对于贸易商来说，春节前后也是关系到全年收益的敏感时期，市场出现的机遇和风险在这一时期内会表现得较为频繁和突出，也是行情最难把握的时期，值得大家重视。
       当前，对于贸易商来说，最为关键的就是玉米建库存的问题。什么价格建库存？什么时间建库存？成为大家热议的话题。在解决这些问题之前，我们首先要了解清楚目前的市场环境，以及决定玉米价格走势的关键因素是什么。
       市场环境：
       一，产销区的价格情况。目前市场的玉米价格总体呈现稳中偏强的态势。东北地区受当地企业及国库价格提振影响，价格上涨较为明显，特别是黑龙江地区。当地深加工和国库收购价格在12月下旬出现了一波明显的涨价，涨幅在40元/吨左右；华北地区深加工经历了一波卖粮高峰以后，价格在近期也出现了小幅度的反弹，涨幅在20-30元/吨；南方销区的价格走势则表现得比较沉稳，甚至南港及长江流域部分地区的价格出现了10元/吨小幅的下调。

        二，供需两端的博弈情况。 从上述的不难看出，目前市场基本处在一个供需紧平衡的状态，东北和华北地区价格偏强的基础只有一个，那就是企业的节前备货，加上天气因素不定期的干扰，才造成了目前的供需状态。整体上看，没有了中间贸易商的沉淀，农户的卖粮高峰和企业的节前备货基本上完全对冲，供需博弈暂时不分伯仲。
       那么，影响未来价格走势的因素有哪些呢？长期来看，养殖行业的恢复情况、临储拍卖、贸易和谈、种植面积、天气等因素都会对市场产生不同程度的影响。但中短期来看，最为关键的只有两点：基层的售粮进度和贸易商的心态。
基层售粮进度方面
        根据国家粮食局信息中心最新的数据显示，东北和华北地区基层农户的售粮进度分别为44%和46%。其中黑龙江已售粮源约53%，吉林35%，辽宁42%，内蒙古33%，河北27%，山东52%，河南62%，而且根据汇总信息，东北和华北同比分别偏快4%和1%。显而易见，2019年玉米收割延迟带来的负面影响已经被消耗殆尽，售粮进度甚至已经略微超出同期水平。以上数据对于不同地区可能存在些许误差，但总归是主流媒体给出的数据，完全值得借鉴。
        贸易商心态方面
        2019年生猪市场遭到非洲猪瘟几乎毁灭性的打击，玉米行业也因此受到巨大冲击。去年的“黑色二月”至今让很多贸易商心有余悸，临储拍卖提高200元/吨也没有抵挡住需求端的疲软，底价早在七八月份就被无情砸穿。2020年，虽然贸易商对中长期的行情表示乐观，但是出于对养殖业恢复预期的质疑，以及对现有粮源数量的忌惮，导致贸易商普遍收购谨慎，不敢贸然大量建立库存。
       同时，东北和华北的贸易商分别面临着不同的处境。部分东北基层烘干塔有心建立库存，但在玉米的上涨空间能否覆盖仓储成本这个问题上，他们又显得信心不足；部分华北贸易商也有心建立库存，但由于玉米收割延迟导致水分偏大，能够达到入库标准的玉米数量极少，从而陷入“巧妇难为无米之炊”的尴尬境地。
       那么重点来了，什么价格建库存，什么时间建库存呢？
       首先，选择低价位进场是建立库存的前提条件，也就是俗称的“抄底”。但是价位的选择不能单靠主观意念的判断，更重要的是结合客观有效的数据分析。下面我们以北方地区最具代表性的北方港口和山东地区为例，参照去年的最低点和最高点，分别跟当前价格做出对比。

 

 

       通过去年行情推算今年价格的原因是，两个年度玉米行情的市场环境差异较小，且具备较强延续性。通过以上数据的对比，从低点来看，目前的市场价格仍然有回调探底的空间，但是2020年结转库存、渠道库存同比大幅减少，以及对养殖业恢复的预期等因素影响，年后下滑空间或将有限；从高点来看，上涨预期比较可观，至于会不会冲破高位，到达一个新的高度，养殖业的恢复情况或将是最后冲刺阶段的重要动力来源。
        建库存时间的选择，更多的是依据基层粮源的数量。而今年的玉米市场出现了一个较为特殊的情况：由于东北和华北两大产区上市时间推迟，叠加春节时间的提前，导致区域之间卖粮进度严重分化。山东地区某县的两个乡镇，其中一个已售粮源达八成，而另一个剩余粮源近八成；河南商丘地区已售粮源达七成，而河北沧州地区剩余粮源近七成。这种售粮进度差异大的情况，在东北地区也是非常普遍。
       不过，从国家粮食局发布的售粮进度来看，东北和华北两大主产区在春节后，大概率还会面临一波卖粮小高峰，本年度最适宜建库存的时机，或将会在高峰过后出现。尽管如此，基层粮源的数量目前来看还是比较模糊的，依靠这个模糊的数据建立库存，风险显然是比较大的。那么不如从另外的角度去观察市场，或许会明朗的多。
       一个是根据周边的市场环境建库存。既然大市场的粮源数量很难统计，那么就从周边的市场开始下手。贸易商对周边粮源的数量、质量以及农户的卖粮心态，可以说是了如指掌，同样，对周边市场的消化能力也是一清二楚。在购销两个渠道通畅的基础上建立库存，无疑会大大降低市场风险。
       二是根据自己的经济情况建库存。玉米市场存货是需要大量资金储备的，场地、人工、机械等费用的叠加也是一笔不小的开支。资金分为自有资金和第三方资金，自有资金毫无疑问更有优势，而使用银行贷款、民间借贷等第三方资金建立库存，就不得不考虑利息成本的问题了。
        总结：贸易商建库存的价格和时间节点已经基本表述清楚，由于2020年的玉米市场或将面临政策、天气、物流、需求等众多的不确定性因素影响，甚至不排除有突发状况的出现，所以规避市场风险还是非常有必要的。贸易商应该握紧口袋，攥紧拳头，适当缩小经营半径，降低市场风险，守住利润底线的同时，也不要盲目追高，只有这样，才能避免在有突发状况时发生硬着陆，才能保证在新的一年里平稳过渡。