玉米淀粉周报：外盘谷物仍有调整压力、国内需求疲软未明显改观

           玉米：从全球供需来说，目前看下年度库销比较难降到12年前后的水平，而目前期价已经来到12年的高位，我们认为主要是疫情和地缘冲突给出了较高的情绪升水，种植成本的大幅抬升也有一定助力。而从美玉米及小麦出口检验量明显低于去年同期来看，其谷物实际需求并未显示出市场供需的紧张，也并没有因为俄乌谷物出口受限大幅受益，说明全球谷物供应并没有达到市场价格所反映的紧张程度，因此美玉米期价相对高估。目前来看，俄罗斯小麦出口畅通无阻，乌克兰逐步恢复出口，其它国家也表示将协助乌克兰谷物出口，美麦是世界上最昂贵的小麦，其出口较去年也是大幅减少，所以目前从供需面看，CBOT小麦期价也明显高估，回调压力加大，因此小麦也较难再对玉米起到拉动作用。而近期疫情及地缘冲突导致的贸易流不畅、部分国家担心粮食安全限制粮食出口等因素引发市场炒作。前期谷物炒作以情绪面推动为主，美玉米随着种植进度加快，预计将回落到4月初的位置，国内期价近期主要跟随美玉米预期炒作，短期国内外弱势调整为主。随着后期美联储持续加息、疫情和地缘冲突的缓和，中长期国际谷物价格预计高位震荡。中期来说，虽然短期国内现货价格疲软，但随着疫情形势明显缓解，深加工需求回升，猪价上行改善养殖利润，小麦等替代品价格维持高位，随着国产玉米逐步消耗，现货价格有望逐步走强，基差也将逐步走强，而期价预计跟随外盘高位震荡为主。
　      　淀粉：目前下游市场需求疲软，新签订单较少，企业走货速度减慢，几大主要产区玉米淀粉库存小幅增加。短期来看，随着淀粉厂开机继续回升，淀粉库存或有一波小幅累库，现货预计偏弱运行。后期淀粉去库进度将决定现货价格强弱，疫情对需求的影响需要持续关注。短期现货预计偏弱运行，期货预计跟随玉米弱势调整。