宏观经济风险来临 玉米应如何操作？

  近期玉米现货市场持续低迷，一方面是伴随天气转暖，地趴粮保管难度增加，农户出货速度加快，不过也到了售粮尾声阶段;另一方面是下游企业依然处于亏损区间，建立大规模库存意愿不强。国际方面，目前进口谷物远期成本较低，主要也是受黑海协议继续延长以及未来远月进口谷物预期较强影响。
　　考虑到国内玉米市场供需缺口还需要替代品来弥补以及国内种植成本高位，二季度还是看好玉米行情。尽管当前整个市场受系列银行倒闭事件引发的恐慌情绪影响偏弱运行，但是后期随着美联储加息力度的减弱以及后续降息政策的发布，市场会有所回暖。
　　现阶段的市场比较复杂，不再是单纯地受基本面影响，更多的掺杂了国际宏观环境的影响，建议还是空仓观望为主。
　　港口库存高，企业收购放缓
　　据相关机构数据显示，截止到3月10日北方四港玉米库存共计278.6万吨，周比增加27.7万吨，相比前段时间港存处于高位;当周北方四港下海量共计10.2万吨，周比减少8万吨。
　　目前锦州港集港粮源以黑龙江、吉林为主，近期无待装船期，港口企业需求弱势。
　　近期鲅鱼圈港内通用1号库库容已满，目前暂停收购。
　　下游企业采购进度也逐步放缓，大部分企业库存建到5月中旬附近，受资金量以及对未来风险的不确定性影响，没有做更远期的库存。
　　下游企业依然亏损，淀粉价格有所反弹
　　据国家发改委监测数据，截止到3月8日，外购仔猪养殖利润为-116元/吨，相比上周减少10元/吨，伴随近期非洲猪瘟事件的持续发酵，猪价有所回暖。
　　截止到3月16日，国内玉米深加工利润还处于亏损状态，其中黑龙江省和吉林省玉米淀粉加工亏损110元/吨;河北省玉米淀粉加工利润亏损105元/吨;山东省玉米淀粉加工利润亏损120元/吨;相比上个月淀粉加工利润 有所好转，近期的消费复苏也促进了淀粉价格回暖。
　　玉米多空交织，建议空仓观望
　　市场传出消息，糙米拍卖可能会延期到5月，1800万吨的量，500是中粮定向给非洲，6月前执行完。1330多万吨中70万吨是14-17年的，10家企业参拍，估计就是三周的时间。之后的量是18年的，会有饲料企业加入参拍。19年的量也还在讨论中。
　　前期在宏观经济风险驱动下玉米偏弱运行，糙米拍卖消息出来后，玉米盘面翻红，玉米再次走强，只能说市场变化太快。
　　另外，现货方面，虽然港口价格已经跌破2800，但是近期港口集港量明显下降，价格下跌空间很有限，现货贸易商可以考虑建库存。
　　总之，当前玉米市场比较复杂，一方面是宏观驱动下玉米有走弱预期;另一方面是进口到货以及成本较低，增加了国内大型企业购买进口玉米的预期;另外，拍卖预计延期，北方集港减少，供给短期内偏紧。消费方面，下游加工利润依然亏损，但是有好转迹象;4-5月生猪饲料用量预计还是环比增加，消费明显好转。也就说，整体在宏观驱动下，玉米会价格偏弱;自身基本面因素影响下价格还是比较坚挺，玉米多空交织，不过宏观驱动一般风险比较大，不可控因素比较多，建议还是谨慎操作，空仓观望为主。