年度丰产压力消化后震荡偏强波动

  随着基层农户余粮供应的收尾，国内玉米现货市场价格预期出现震荡偏强波动。 【基层农户余粮供应接近尾声】截至5月9日，全国玉米主产区的售粮进度为93%，其中东北地区的售粮进度为95%，华北地区为88%，西北地区为98%。目前市场流通粮源供应呈现收紧态势，市场粮源主体正向贸易商转换。 【下游刚性消费支撑增强】深加工消费受利润驱动，呈现同比增加态势。虽然饲用消费端在2023年四季度表现偏弱，但养殖端基数仍然较大。2024年春节后，生猪价格预期出现分歧，市场对养殖端的弱预期有所改善，随着养殖端进入季节性旺季，刚性消费的支撑也将增强。 【外盘期价呈现震荡偏强趋势】在北半球玉米丰产压力下，2023年四季度外盘玉米期价大幅下跌。然而，2024年以来，市场预计新季种植面积下滑，USDA3月种植意愿报告兑现下滑预期，提振市场情绪。近期南美产量受天气及灾害扰动，下修预期，USDA5月供需报告做出下修调整。同时，消费端出现上修预期，全球玉米和美国玉米库存均有供需收敛预期，对外盘期价构成向上支撑。美国玉米期末库存远低于2月预估，随着新季生长季开始，天气不确定性成为当前阶段的支撑。 综合来看，随着基层农户余粮的逐步减少，年度丰产压力已得到大部分消化，现货市场施压不足，而下游消费的刚性支撑和外盘期价的震荡偏强预期增强，预计将推动国内玉米现货价格呈现震荡偏强波动。