政策与需求博弈 国内玉米上行空间受限

　　东北市场收购难度加大，玉米加工企业再度调价

　　据了解，由于中储粮及其代收库都加大了收购力度，另外为了完成托市收购指标，对此前入库要求严格的不完善粒等质量要求有所放宽，并增加代收库点，加上大幅度提价因素，近日东北玉米托市收购量明显放大。托市收购也带动现货贸易玉米价格的上涨，农户出现惜售心理，导致部分深加工企业收购情况不甚理想，因而再度调价。不过，价格调整后，受国储高价竞争影响，收购情况仍无明显好转。截止3月4日，从吉林省深加工企业采购部获悉，由于部分地区收购量严重不理想，企业再涨收购价，但调价后，受国储高价竞争影响仍无明显好转，其中长春大成及金成公司二等玉米收购价每吨（下同）再涨40元至1380元，日收购量增加并不明显；中粮生化榆树公司上周末将玉米收购价再涨20元至1360元，30%水分玉米价格涨至0.5386元/斤，由于今年当地玉米质量较好，农民手中余粮又不多，出售给国储库的意愿较强，故调价后，该企业日收购量也只有700～800吨左右；黑龙江中粮集团生化(肇东)事业部玉米挂牌收购价较上周上调0.01元/斤，为0.545元/斤，水分30%，收购量大约在4000吨，比提价前明显增加；辽宁昌图国储库玉米收购价1340元～1360元，水分23%以内，农村收购价1280元，水分23%左右，饲料厂玉米进厂价1300元～1320元，水分25%以内，均较上周上涨40元，由于价格持续上涨，农民惜售心态趋强。

　　前期玉米价格涨势过快，华北市场局部冲高回落

　　上周以来，受国家政策收购提振、农民普遍惜售以及部分企业短期急需采购的共同影响，华北多数地区玉米市场出现大幅上涨行情，涨幅普遍可达80元～120元。随着这些企业陆续完成采购计划，其收购价格再次下调，多数粮商跟风降价收购，导致市场收购价出现回落过程，但多数农民的惜售心理并未受此次价格波动而有所减弱，且仍有部分地区价格继续上涨。截止3月4日，山东淄博地区玉米收购价由上周的1490元跌至1460元，河北衡水市场价格较上周下跌30元至1420元，河北石家庄当地养殖场玉米收购价1440元，下跌40元左右；河南周口地区当地贸易商玉米收购价1280元左右，水分15%左右，与上周大致持平，饲料厂玉米进厂价1340元，水分15%以内，较前日下跌20元，据悉，当地农民手中玉米留存量约在30%～40%；而山东枣庄地区当地贸易商玉米收购价1400元左右，水分15%，饲料厂、淀粉厂玉米进厂价1440元，水分15%以内，均较上周明显上涨60元，农民惜售较为普遍。

　　港口玉米价格小幅走高，销区玉米价格涨跌互现

　　据了解，近日北方港口玉米市场整体成交非常清淡，但价格呈现上涨趋势，主要原因是托市力度显现，农民惜售心理加重。目前锦州港干粮收购价涨至1500元，国储粮收购价在1520元吨，且在目前价位农民销售进度仍较缓慢。另外，由于收购价格与平仓价格存在倒挂，贸易商走船兴趣不大。按目前港内收购价计算，平仓成本应在1540元，但实际平仓价为1520元～1530元。大连港口玉米市场情况与锦州港基本相同。目前广东市场玉米报价已达1620元，实际成交价也涨至1600元～1610元，较上周初上涨10元～20元。但就当地市场实际走货情况来看，饲料养殖业需求仍无明显好转，价格上涨的原动力依然是产区玉米价格上涨趋势已成定局，加上产地农民及港内贸易商惜售心理加重导致玉米价格持续走高。近日，南方销区玉米价格涨跌互现。其中湖南长沙地区目前当地东北玉米到站价1660元～1680元，水分14%，站台售价1760元，均较上周上涨20元～30元；山西运城地区目前当地贸易商玉米收购价1200元～1220元，水分14%～15%，饲料厂玉米进厂价1260元左右，水分15%以内，均较上周下跌10元～20元，主要因为饲料厂收购标准偏紧。

　　前期政策奠定上扬基础，后续政策提升价格区间

　　去年下半年，全球金融危机大范围爆发，加上我国玉米产量创下历史新高，因此玉米价格自新粮上市以来持续下跌。为确保农民种粮积极性，保证农民连续增由，并贯彻落实我国以农村消费带动内需的长期战略方针，今年春节前，我国在东北三省一区先后启动三批共计3000万吨的玉米临时存储计划。此次政策收储无论从启动时间、收购价格、收储数量等方面来看，其对市场所能形成的托市作用均明显强于上一年度，更为重要的是此次政现收储改变了国内玉贸易的基本格局和成本水平。3000万吨的收储量约占东北三省一区总产量的50%，折合商品粮预计有七成的贸易粮源被国家掌握。因此今年中储粮正逐渐转向贸易商的角色，对二季度后的国内玉米市场具有了决定性的定价权，加上国家始终坚持临时存储玉米的顺价销售，因此，夏季我国玉米市场上行基础基本奠定。而为进一步稳定粮食市场价格，保护种粮农民利益，国家有关部门决定继续加大对玉米市场的托市力度。2月中下旬，国家再次下达第四批国家临时存储粮食收购计划，安排中储粮在东北三省一区增收国家临时存储玉米1000万吨，收购价格等有关事宜仍按现行规定执行，收购执行期截止到2009年4月底。此外，国家有关部门还将根据收购进度和市场情况，及时下达后续批次的收购计划。随着国家第四批1000万吨玉米的收储任务的下达，市场主体对后市价格普遍持乐观态度，同时也使得国内玉米价格的大底部区间进一步提升，只要后期国家能坚持执行临时收储玉米的顺价销售，那么国内玉米市场整体仍呈上行之势。

　　国内需求并未同步跟进，抑制玉米价格上行空间

　　此轮玉米价格上涨并非受需求旺盛的拉动，相反目前国内市场正处于饲料消费淡季，下游养殖业疲弱态势仍未得到有效改善。随着春节假期结束，国内肉蛋类产品消费量明显下降，终端市场需求下降影响影响获利水平并相应抑制了补栏需求，这对玉米价格的上行空间形成压制作用。一方面，2008年的雪灾、地震等自然灾害使国内养殖业遭遇受重创，而下半年金融危机全面爆发，使全球消费急剧下降，国内养殖业更是雪上加霜，虽然国家养殖业给予补贴有保险等措施，但生猪价格持续下跌，而玉米价格却在国家的托市支撑下逐步上涨，导致养殖户利润被逐渐蚕食，少数散养户出现亏损；另一方面，节后国内生猪价格重转跌势，且跌幅超乎预期，较大程度影响了养殖户春季补栏的积极性，导致玉米饲料消费始终难以走出低谷，对其价格上行构成明显利空影响。同时，目前国内多数玉米加工企业依然处于亏损状态，政策收储因素导致流通玉米量减少，如果维持原有价格不变，那么企业采购货源难度将大幅增加；倘若提价收购又将加重自身的经营成本。另外，从深加工企业下游产品来看，淀粉价格在近期虽然出现上涨，但由于玉米价格涨幅更为明显，因此多数企业每生产一吨淀粉仍要亏损100元左右，这将会抑制深加工企业对玉米的需求。总的来看，虽然节后国家在前后在三批临时玉米收储的基础上再度增收1000万吨，这无疑将国内玉米价格的底部区间进一步抬升，且东北贸易粮源数量的持续下降也再度奠定今年我国玉米市场走强的基础。不过，目前消费低迷的现状成为抑制玉米价格进一步上行的最大压力，因此其价格上行空间也将相对有限。