玉米市场恐高心理突显 行情遭遇寒流侵袭

       国内新季玉米价格涨至高位，基层种植户以及贸易商获利空间加大，售粮意愿增加，新粮上市量增多，深加工企业厂门到货持续增加，支撑现货价格继续高位偏强调整，本周玉米现货均价为2409.93元/吨，跌幅为0.50%。
      图表：2019-2020年玉米日度均价走势图

       供应面
       受播种时间、天气等影响，国内主产区玉米收割上市进度同比偏晚，产区仍未形成上量高峰。东北产区新粮新玉米收获进入尾声，本周强降温、降雪天气来临，基层种植户受储存条件限制以及年前有还贷压力，新粮上量的进度有所加快。华北产区基层种植户售粮意愿增加，贸易商收购成本普遍较高，备货逐步谨慎，有计划套利出粮，本地新粮上市量增多。
       需求面
      9月底，全国生猪存栏达到3.7亿头，恢复到2017年末的84%；能繁母猪存栏达到3822万头，恢复到2017年末的86%。随着生猪养殖存栏的增加，对原料需求的刚性增长。不过随着玉米价格涨至历史同期高位，小麦、进口玉米等谷物在饲料中替代效应增强。随着下游需求逐渐回升，酒精等玉米深加工产品需求也在增加，深加工行业开机正常，库存不断消化，收购心态积极，加大收购力度，提前锁定粮源。
       后市分析
      主产区新季玉米收割进度推进较快，种植户年前有还贷资金压力，出粮意愿将有所增加，加之临储玉米未完全出库，进口玉米以及谷物等替代补充供应，市场供应趋宽松；不过饲料需求及深加工需求仍强劲，种植户有较强的惜售心态，加工企业、贸易商、中储粮建库意识强，季节性供应压力尚未释放。我们预计11月上中旬期间，玉米价格继续维持上涨局面不变但涨势有望逐步放缓，11月中旬前后玉米价格逐步触顶滞涨，11月内有涨后回调的机会存在，这个预判暂不改变。