玉米市场恐慌加剧，深加工检修增多，期货探底回升，敢抄底买入？

        本周观点
　　上周国内玉米现货市场，相对比较稳定。东北地区稳中小幅上涨，但是市场购销气氛低迷，下游饲料企业刚需补库节奏有所放缓。华北地区下游深加工、饲料企业库存水平较高，整体收购积极性不佳，山东深加工产品库存压力大，企业开机率严重亏损，深加工行业不得不提前进入季节性停工检修阶段，开机率降低至五成左右。周五开始，山东深加工企业开始下调收购价格。南方地区玉米价格继续下行，因下游养殖利润欠佳，养殖企业替代品采购增加，玉米需求继续下降。
　　元旦中旬期货小褚在2900附近开始看空玉米期货，当时在大家都看好后市的情况，走出一波下跌的大行情。4月份清明休市期间，小褚专门写文章，强烈建议大家再次抄底，五一假期伴随外盘疯狂上涨，国内也不断上涨，当时小褚建议大家逢高做空和买入看跌期权。五月上旬09合约创出2887元的历史新高后，快速回落，如期跌破2700下方，盘中最低2655元/吨，再次证明小编的观点。五月底当跌破2670时候，小褚认为下跌空间不大，再次建议大家空转多，逢低买入为主，价格如期反弹一百多点后。端午节期间，认为多单风险比较大，回落概率高，再次建议大家多转空，逢高做空。不过随后的大幅下跌，也是大大超出小褚的意料。
　　技术层面上周再次试探前低，盘中最低2557元/吨，随后展开反弹，我们知道1月份和3月份下跌到2560附近，都出现大反弹， 前一周也反弹了近百点。最近 一直在筑底，未来会不会 也出现了反弹， 甚至 出现 上涨? 让我们拭目以待。虽然不断筑底，但是小褚还是认为技术上随时会有大反弹的可能性，因此本周小褚建议大家，关注下方支撑，继续逢低买入为主，大胆抄底，设好止损，同时建议大家关注玉米的看涨期权，投资有风险，入市需谨慎!个人观点，仅供大家参考!
　　行情回顾：
　　上周玉米期货震荡下行，玉米主力2109合约开盘价2631元/吨，最高价2631元/吨，最低价2557元/吨，收盘价2567元/吨，下跌64元/吨，跌幅2.43%。周五夜盘有所反弹上涨
　　现货方面
　　上周国内玉米现货市场，相比较稳定。东北地区稳中小幅上涨，不过市场购销气氛低迷，下游饲料企业刚需补库节奏有所放缓。东北多家大型深加工企业玉米停收，加之仓储成本和资金利息越来越高，贸易商囤粮心态明显松动，部分粮商被迫亏本抛售，加剧了市场的空头情绪。华北地区下游深加工、饲料企业库存水平较高，整体收购积极性不佳，收购价格普遍稳中小幅下滑，随着价格持续下调，企业玉米到货量逐渐减少。山东深加工产品库存压力大，企业开机率严重亏损，继盛泰、信德文旅停产之后，停机企业在增多，上周天力药业、诸城兴贸开始停机，香驰、晨鸣等企业一半产能，淀粉库存压力似乎已经逼近拐点。深加工行业不得不提前进入季节性停工检修阶段，开机率降低至五成左右。南方地区玉米价格继续下行，因下游养殖利润欠佳，养殖企业替代品采购增加，玉米需求继续下降。周五开始，山东深加工企业开始下调收购价格。
　　影响玉米价格的一个很大利空因素就是进口替代。今年前几个月空前高涨的需求，令中国玉米进口量达到新高度。我 国的玉米进口主要来自美国和乌克兰等国。
　　美国农业部报告周五公布的出口销售报告显示，截至7月1日当周，美国2020/2021市场年度玉米出口销售净增17.32万吨，较之前一周明显增加，较前四周均值增加58%，市场预估为净减10万至净增35万吨。当周，美国2021/2022年度玉米出口销售净增19.82万吨，市场预期为净增10万-60万吨。当周，美国玉米出口装船128.63万吨，较前一周增加13%，较四周均值下滑16%。其中，对中国出口装船40.51万吨。
　　中国装运量有所恢复，美玉米出口检验如期回暖。USDA最新报告显示，美国玉米出口检验量为1,235,931吨，符合市场预测水平，自逾5个月最低位回升。当周美国对中国出口405,166吨玉米，相当于6船巴拿马型货轮的装运量，较之前一周高出21%。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为58,151,738吨，上一年度同期为34,379,268吨。(先公布出口检验周报，然后是出口销售，两者经常出现数据差异)
　　由于炎热干燥天气持续威胁新季作物的生长，美玉米作物优良率明显逊于去年同期。南达科他州的优良率仅有24%，北达科他州也仅达到35%。USDA最新报告显示，美国玉米优良率为64%，持平于之前一周，远低于去年同期水平。
　　不过，好天气要来了，爱荷华州、明尼苏达州和达科他州预计将迎来凉爽潮湿天气，减轻了炎热干旱天气损及作物单产的担忧。
　　由于天气预报显示种植带将迎来降雨和降温，有利于进入授粉期的作物生长，CBOT玉米连续收跌。7月9日美国玉米进口到岸价为351.45美元，较上一日跌16.44美元，进口成本价为2611.46元，较上一日跌110.12元，连续第四日下跌，创下6周低位。
　　进口拍卖
　　上周五的第五轮的进口玉米拍卖，共投放13.03万吨，其中乌克兰玉米6340吨，成交2500吨，成交率39.43%，广东地区2750底价成交。美国玉米12.40万吨，成交8337吨，成交率6.73%，起拍价2580元/吨，最高成交价2705元/吨，最低成交价2580元/吨，成交均价2642.5元/吨。盘锦2580底价成交，福建长乐2700-2705成交(一单溢价5元)。进口玉米质量无优势、价格无优势，市场热度降温、成交率逐渐下降。
　　相比之前的几次的拍卖低价有所下调，如此低的成交率，可见玉米市场遇冷。
　　中国的玉米消费中饲料占六成以上，玉米深加工占三成。上半年玉米经历暴涨暴跌的行情之旅，尤其是最近两三个月大幅下跌，引无数英雄竞折腰，套牢了无数囤积主体，玉米市场不景气已经成为了大家公认的事情。下半年市场拉开大幕，很多主体都开始期待玉米能迎来新气象。 进入六月份以后，随着国内新麦陆续上市，市场关注度转向小麦，越来越多的饲料厂大力采购新麦，玉米行情没有好转，先冲高然后大幅下跌。
　　深加工产品进入消费淡季，企业陆续停产检修，对玉米的需求有所下降。同时，新麦集中上市后，对玉米的饲用消费替代逐步增加，目前价差虽有收敛，但是仍处于较高水平，小麦饲用消费优势仍然存在，继续有利于小麦替代消费的延续，对玉米消费形成一定的制约。
　　未来玉米价格走向何方?
　　2020年玉米市场迎来结构性库存周期拐点以及全球粮食安全危机忧虑加剧，全球粮食价格上涨。去年玉米收获季节以来，受玉米临储库存见底、产需存在缺口、资本炒作期货等一系列因素影响，造成去年玉米价格大幅上涨，元旦的时候达到疯狂状态。国家调控手段不断加强和变化，尤其是从五月下旬开始，由于正值新季小麦收割上市之际，加上三方资金使用压力，市场不断有贸易商上开始甩货，加上外盘由涨转跌，玉米价格开始不断下滑，尤其是端午节后奔溃式落价，市场悲观严重。
　　我们知道近一年多因国内生猪养殖行业超预期恢复， 饲 料需求增长较快，现在维持较高水平，预计目前年度饲粮消费同比增加约3000万吨。 但算上各种替代品，对饲用玉米的需求反而下降了1300万吨左右。 再加上即将定向拍卖470万吨超标小麦，巨大价差优势将进一步挤压饲用玉米需求。
　　而且玉米多元替代势头依旧不减，饲料企业谷物替代玉米比例持续增加。同时生猪养殖全面亏损，导致饲料企业更倾向于选择替代谷物。在外有进口谷物纷至沓来，内有陈麦、稻谷和大量上市的新麦替代补充的情况下，玉米饲用需求再打折扣。加上进口拍卖不断冲击、深加工停机停收、饲料需求环比下滑等因素的共同打压下，短期现货比较低迷，看似找不到能提振价格上涨的因素。
　　美国农业参赞发布报告称，2021/22年度中国玉米进口量可能降至2000万吨，低于美国农业部的官方预测2600万吨，也低于行业机构预测的3000万吨。进口玉米已经失去了与国产玉米的价格优势。
　　7月将迎来进口谷物集中到货高峰期，根据USDA报告推测，7月美国玉米已知可到货量将达到180万吨。但是我们要同时看到少了去年的临储拍卖，玉米的供给是否大量减少?而且基层流通粮源的见底，粮源集中在贸易商手中，他们的抛售和惜售，决定未来的玉米价格。今年东北地区，再度发生洪涝灾害，对下半年的玉米收割造成一定影响!
　　上周盘中最低2557，高于前周的最低点，随后展开反弹，我们知道1月份和3月份下跌到2560附近，都出现大反弹，前一周也反弹了近百点。最近一直在筑底，未来会不会也出现了反弹，甚至出现上涨?让我们拭目以待。技术看，玉米下跌空间不大，随时会有大反弹的可能性，近期现货商的心态，将是重要因素，未来如果不再出现恐慌抛售，期货到底的概率比较大。因此本周建议大家，关注下方支撑， 继续逢 低买入为主，大胆抄底，设好止损，同时建议大家关注玉米的看涨期权，投资有风险，入市需谨慎!个人观点，仅供大家参考!