行业动态新玉米上市，错配行情，引发玉米上涨，港口突然回落，何去何从？
本周观点
上周现货玉米，市场价格继续上涨。今年秋收时节雨水偏多，导致玉米收获期普遍延迟10-15天左右，新季玉米收获已接近完成，但目前新季玉米还没有大量上市。加之物流运输受阻，市场供应阶段性偏紧，下游饲料、深加工企业库存普遍不高，维持安全库存，等待新粮集中上量，有阶段性备货需求，错配行情引发近期市场价格的上涨。
东北地区持粮贸易商挺价惜售心态较强，加之近日黑龙江地区受疫情、物流影响，粮源外发困难，市场粮源紧张，陈粮报价坚挺。 华北地区玉米基本收割完毕，但并没有出现集中上量的情况。农户售粮意愿不强，贸易商采购难度较大，深加工企业根据门前到厂车辆灵活调整玉米的收购价格，使得东北玉米备受青睐，但东北玉米外运有一定困难。
进口玉米拍卖也已经恢复，不得不说今年的玉米复杂多变。影响的不仅是玉米质量，还有农民的心态。很多人对近期玉米市场的上涨持怀疑态度，其实本月的上涨，更多的是供需出现错配引发的！
元旦中旬期货小褚在2900附近开始看空玉米期货，当时在大家普遍都看好后市的情况，完美走出一波下跌的大行情。4月份清明休市期间，小褚专门写文章，强烈建议大家再次抄底。五一以后，伴随着外盘美玉米的疯狂上涨，国内期货大幅飙升，小褚反而认为 多单风险比较大，有诱多的风险，并提醒大家谨防大回落， 建议大家多转空，不断建议大家逢高做空和买入看跌期权。随后的大幅下跌，也是大大超出小褚的意料。
不过六月底后多次让大家尝试性进入多单，抢反弹，错误比较多。7月下旬至8月中旬因经销商挺价以及深加工商积极备货，玉米现货价格上涨，引领玉米期货出现一波小幅反弹行情。
中秋假期，更是专门写文章，强烈看涨玉米后市，节后玉米期货率先触底反弹，期货和现价差价从贴水状态，变成升水，买入性套期保值获得利润。期货近期反弹二百多点，也带动了近日玉米现货价格的涨价。不过周末港口现货下跌，未来会影响玉米期货的价格？让我们拭目以待吧！
综上所述，对于玉米后市，小褚认为经过最近的连续上涨，面临上方压力，存在回调可能性。中长期看玉米还是 具备一定的反弹上涨空间，会继续创阶段性新高。因此小褚建议大家逢高止盈离场比较好，等待低位再重新接回多单。投资有风险，入市需谨慎！个人观点，仅供大家参考！
行情回顾：
上周玉米期货主力上涨，再创近四个月新高。玉米2201合约开盘价2568元/吨，最高价2644元/吨，最低价2540元/吨，收盘价2627元/吨，上涨59元/吨，涨幅2.23%。符合预期，新玉米上市，继续下落，玉米价格倒挂，期货新低，还能继续跌吗？
现货方面
上周玉米现货市场，价格继续上涨。今年秋收时节雨水偏多，导致玉米收获期普遍延迟10-15天左右，新季玉米收获接近完成，但目前新季玉米还没有大量上市。加之物流运输受阻，市场供应阶段性偏紧，下游饲料、深加工企业库存普遍不高，维持安全库存，等待新粮集中上量，有阶段性备货需求，错配行情引发近期价格上调。东北地区持粮贸易商挺价惜售心态较强，加之近日黑龙江地区受疫情、物流影响，粮源外发困难，市场粮源紧张，陈粮报价坚挺。华北地区农户惜售心理较强，粮商日收购量不大，后期多以收购潮粮，干粮有价无量。不过由于华北新粮减产且品质受损，使得东北玉米备受青睐。进口玉米拍卖也已经恢复，不得不说今年的玉米复杂多变。
据农业农村部农情调度，截至10月25日，全国秋粮已收获完成83.9%，玉米已收获完成88.9%。目前东北地区新季玉米收割整体超过8成，吉林中部地区收割略偏慢1-2成。东北地区，新粮水分偏大，而限电使烘干塔开工不足，深加工企业刚需不足。东北地区整体上市节奏放缓，新季玉米暂未大量上市，而受疫情以及物流运输成本上涨，东北玉米外调的难度增加，仅黑龙江潮粮通过铁路运输调出，市场粮源紧张，下游销区饲料企业存在一定补库需求。不过，随着国内天气普遍好转，新季玉米收获上市进程逐步加快。31日港口价格更是下调40元/吨。
华北地区玉米基本收割完毕，但并没有出现集中上量的情况。农户售粮意愿不强，贸易商采购难度较大，深加工企业根据门前到厂车辆灵活调整玉米的收购价格，多以收购潮粮，干粮有价无量。受今年天气影响，玉米质量受损不及往年，今年玉米质量两极分化较为明显。南方地区玉米价格整体上涨，因产区物流运输紧张，及北港收购价格偏强等提振，加之农户惜售，南方玉米到货价格跟随产区价格而上涨。不过南方销区饲料企业替代谷物供应仍充足，采购玉米需求还是相对比较弱。
对于我们现货企业来说，最重要的就是玉米现货和期货的价差，即玉米的基差。
影响玉米价格的一个很大利空因素就是进口替代。最近一年空前高涨的需求，同时国内的高价玉米使得饲料厂商的生产成本大幅提高，利润大幅下滑，进口玉米的价格优势得以凸显，使其无疑是一个极好的替代品，令中国玉米进口量达到新高度。中国进口玉米主要来源于美国和乌克兰等国。
今年1-9月玉米累计进口2493万吨，同比增加274.5%；其中9月玉米进口353万吨，同比增加226.9%。2020年全年进口总量1130万吨。
美玉米出口销售再度缩水，自21周高位回落，中国再度取消采购合同，取消了1200吨的订单。美国农业部最新的销售报告称，截至10月21日当周，美国玉米出口净销售89.04万吨，较之前一周锐减30%。2021/22市场年度玉米出口销售净增89.04万吨，位于预估区间的低端。2022/2023年度玉米出口销售净增0吨，市场预估为净增0-2万吨。当周，美国玉米出口装船68.85万吨，较之前一周减少34%，但较前四周均值下降24%。
中国买家装运量骤降逾一半，美国玉米出口检验超预期回落。USDA最新报告显示，截至10月21日当周，美国玉米出口检验量为545,127吨，逊于市场预估区间，创下4周新低。对中国大陆的玉米出口检验量为66,851吨，较之前一周缩水54%。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为4,712,999吨，上一年度同期为6,169,627吨。（先公布出口检验周报，然后是出口销售，两者经常出现数据差异）
美国玉米收割整体进展顺利，北卡罗莱纳州和田纳西州的收割工作已基本结束。USDA最新报告显示，在占到全国玉米播种面积92%的18个州，上周美国玉米收获推进了11个百分点。截至10月24日当周，玉米作物收割率为66%，略高于市场预测值，较之前一周提升14个百分点，明显快于五年平均水平。上周52%，去年同期70%，过去五年均值53%。不过，气象机构预计本周雨雪天气将袭击美国种植带，将大概率阻碍玉米收割推进。
受小麦市场上涨激励，且美国中西部地区收割延迟和现货市场走强亦提供支撑，CBOT玉米期货涨势延续，刷新逾10周高点。10月29日美国玉米进口到岸价为364.78美元，较上一日涨2.06美元，进口成本价为2655.51元，较上一日涨12.57元，连续第三日攀升，突破4周高位。
未来玉米价格走向何方?
2020年玉米市场迎来结构性库存周期拐点以及全球粮食安全危机忧虑加剧，全球粮食价格上涨，去年玉米价格大幅上涨，元旦的时候达到疯狂状态。不过今年以来，为了维护市场秩序，国家有关部门综合运用生产、储备和进口等一揽子保供稳价措施，保障粮食有效供应，打击不法炒作粮价、囤积等行为，逐步缓解玉米供应压力，来稳控玉米价格，使得玉米价格持续多月保持下降态势，玉米市场供需平衡出现变化。
回顾九月份的玉米现货行情，价格先跌后涨，总体震荡偏弱运行。玉米及其替代品进口量处于较高水平，市场供应宽松，而玉米饲用和工业消费受效益影响整体需求趋弱。面积增加、天气适宜，大部分产区新季玉米丰收在望，叠加前期囤积粮出库和大量 进口，国内玉米市场供给充足，而养殖需求呈现偏弱态势、深加工企业开工率处于同期低位。而且部分地区玉米质量两极分化较为明显。
据Mysteel农产品调查数据显示，上周玉米淀粉开工率延续小幅回升，主要表现在山东，河北及黑龙江地区，其他地区开工维持平稳。上周（10月21日-10月27日）全国玉米加工总量为53.35万吨，较前一周玉米用量增加0.74万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.17万吨，较前一周产量增加0.71万吨。开机率为57.58%；较前一周上调1.44%。
上周国内玉米淀粉行业库存止跌回升，部分企业库存出现缓慢回升。在高利润的刺激下，市场供货紧张的局面好转。需求端影响逐步减弱，市场走货明显放缓，下游对于高价抵触心理强烈，采购态度谨慎。市场由“供需双旺”逐步向“供强需弱”转换。当前下游终端与贸易商被动补库的力度逐渐减弱，下游终端与贸易商产生“恐高”心理，市场谨慎观望情绪开始占据主导。玉米供给逐步转向宽松。据卓创资讯监测，全国主产区玉米淀粉总库存共计570600吨，较上周增加10900吨，增幅在1.95%。较去年同期下降26500吨，降幅4.44%。
新季玉米收获接近完成，进入十月份以来，国内新季玉米的上市范围逐步扩大。不得不说今年的玉米复杂多变，影响的不仅是玉米质量，还有农民的心态。很多人对近期玉米市场的上涨持怀疑态度，其实本月的上涨，更多的是供需出现错配引发的。华北地区由于今年天气原因， 华北地区玉米的质量和产量受影响，农户惜售，贸易商抢购优质粮源的氛围越来越浓，使得东北玉米备受青睐。东北产区玉米，收割推迟，烘干成本大幅增加，加上疫情等突发状况影响，以及当前运费不断上涨， 市场粮源紧张， 优质粮源更是一车难求，使得玉米价格居高不下。
同时近期猪价大幅反弹，带动了生猪养殖利润的修复，亏损减少有望增强养猪户信心，进而有利于存栏稳定。国内饲料累计产量整体高于历史同期，而且小麦-玉米价差的修复，都对饲料端玉米需求形成利好。
大家知道元月中旬，期货小褚在2900附近开始看空玉米期货，当时很多人觉得天方夜谭，认为痴人说梦，不过短短两周时间快速下跌到2700附近。而且在1月29日期货小褚建议大家空单全部止盈，落袋为安，改变过去看空的思路。清明假期休市期间，小褚专门写文章，强烈建议大家再次抄底。五一以后，伴随着外盘美玉米的疯狂上涨，国内期货大幅飙升，小褚认为诱多风险比较大，并提醒谨防大回落，不断建议大家逢高做空和买入看跌期权。不过六月底后多次让大家尝试性进入多单，抢反弹，随后七八九月份，近三个月的偏弱震荡运行，错误比较多。
中秋假期，更是专门写文章，强烈看涨玉米后市，节后玉米期货率先触底反弹，期货和现价差价从贴水状态，变成升水，买入性套期保值获得利润。期货近期反弹二百多点，也带动了近日玉米现货价格的涨价。不过昨日（31日）一直走高的港口价格，突然大幅下调，会如何影响玉米期货价格？让我们拭目以待吧！
综上所述，对于玉米期货后市，小褚认为经过近期的连续上涨，玉米上方的压力比较明显，存在回调可能性。不过从中长期看玉米还是具备一定的反弹上涨空间，未来有继续上涨，创阶段性新高的可能性。因此小褚建议大家逢高获利平仓比较好，等待低位再重新接回多单。投资有风险，入市需谨慎！个人观点，仅供大家参考！
上周现货玉米，市场价格继续上涨。今年秋收时节雨水偏多，导致玉米收获期普遍延迟10-15天左右，新季玉米收获已接近完成，但目前新季玉米还没有大量上市。加之物流运输受阻，市场供应阶段性偏紧，下游饲料、深加工企业库存普遍不高，维持安全库存，等待新粮集中上量，有阶段性备货需求，错配行情引发近期市场价格的上涨。
东北地区持粮贸易商挺价惜售心态较强，加之近日黑龙江地区受疫情、物流影响，粮源外发困难，市场粮源紧张，陈粮报价坚挺。 华北地区玉米基本收割完毕，但并没有出现集中上量的情况。农户售粮意愿不强，贸易商采购难度较大，深加工企业根据门前到厂车辆灵活调整玉米的收购价格，使得东北玉米备受青睐，但东北玉米外运有一定困难。
进口玉米拍卖也已经恢复，不得不说今年的玉米复杂多变。影响的不仅是玉米质量，还有农民的心态。很多人对近期玉米市场的上涨持怀疑态度，其实本月的上涨，更多的是供需出现错配引发的！
元旦中旬期货小褚在2900附近开始看空玉米期货，当时在大家普遍都看好后市的情况，完美走出一波下跌的大行情。4月份清明休市期间，小褚专门写文章，强烈建议大家再次抄底。五一以后，伴随着外盘美玉米的疯狂上涨，国内期货大幅飙升，小褚反而认为 多单风险比较大，有诱多的风险，并提醒大家谨防大回落， 建议大家多转空，不断建议大家逢高做空和买入看跌期权。随后的大幅下跌，也是大大超出小褚的意料。
不过六月底后多次让大家尝试性进入多单，抢反弹，错误比较多。7月下旬至8月中旬因经销商挺价以及深加工商积极备货，玉米现货价格上涨，引领玉米期货出现一波小幅反弹行情。
中秋假期，更是专门写文章，强烈看涨玉米后市，节后玉米期货率先触底反弹，期货和现价差价从贴水状态，变成升水，买入性套期保值获得利润。期货近期反弹二百多点，也带动了近日玉米现货价格的涨价。不过周末港口现货下跌，未来会影响玉米期货的价格？让我们拭目以待吧！
综上所述，对于玉米后市，小褚认为经过最近的连续上涨，面临上方压力，存在回调可能性。中长期看玉米还是 具备一定的反弹上涨空间，会继续创阶段性新高。因此小褚建议大家逢高止盈离场比较好，等待低位再重新接回多单。投资有风险，入市需谨慎！个人观点，仅供大家参考！
行情回顾：
上周玉米期货主力上涨，再创近四个月新高。玉米2201合约开盘价2568元/吨，最高价2644元/吨，最低价2540元/吨，收盘价2627元/吨，上涨59元/吨，涨幅2.23%。符合预期，新玉米上市，继续下落，玉米价格倒挂，期货新低，还能继续跌吗？
现货方面
上周玉米现货市场，价格继续上涨。今年秋收时节雨水偏多，导致玉米收获期普遍延迟10-15天左右，新季玉米收获接近完成，但目前新季玉米还没有大量上市。加之物流运输受阻，市场供应阶段性偏紧，下游饲料、深加工企业库存普遍不高，维持安全库存，等待新粮集中上量，有阶段性备货需求，错配行情引发近期价格上调。东北地区持粮贸易商挺价惜售心态较强，加之近日黑龙江地区受疫情、物流影响，粮源外发困难，市场粮源紧张，陈粮报价坚挺。华北地区农户惜售心理较强，粮商日收购量不大，后期多以收购潮粮，干粮有价无量。不过由于华北新粮减产且品质受损，使得东北玉米备受青睐。进口玉米拍卖也已经恢复，不得不说今年的玉米复杂多变。
据农业农村部农情调度，截至10月25日，全国秋粮已收获完成83.9%，玉米已收获完成88.9%。目前东北地区新季玉米收割整体超过8成，吉林中部地区收割略偏慢1-2成。东北地区，新粮水分偏大，而限电使烘干塔开工不足，深加工企业刚需不足。东北地区整体上市节奏放缓，新季玉米暂未大量上市，而受疫情以及物流运输成本上涨，东北玉米外调的难度增加，仅黑龙江潮粮通过铁路运输调出，市场粮源紧张，下游销区饲料企业存在一定补库需求。不过，随着国内天气普遍好转，新季玉米收获上市进程逐步加快。31日港口价格更是下调40元/吨。
华北地区玉米基本收割完毕，但并没有出现集中上量的情况。农户售粮意愿不强，贸易商采购难度较大，深加工企业根据门前到厂车辆灵活调整玉米的收购价格，多以收购潮粮，干粮有价无量。受今年天气影响，玉米质量受损不及往年，今年玉米质量两极分化较为明显。南方地区玉米价格整体上涨，因产区物流运输紧张，及北港收购价格偏强等提振，加之农户惜售，南方玉米到货价格跟随产区价格而上涨。不过南方销区饲料企业替代谷物供应仍充足，采购玉米需求还是相对比较弱。
对于我们现货企业来说，最重要的就是玉米现货和期货的价差，即玉米的基差。
影响玉米价格的一个很大利空因素就是进口替代。最近一年空前高涨的需求，同时国内的高价玉米使得饲料厂商的生产成本大幅提高，利润大幅下滑，进口玉米的价格优势得以凸显，使其无疑是一个极好的替代品，令中国玉米进口量达到新高度。中国进口玉米主要来源于美国和乌克兰等国。
今年1-9月玉米累计进口2493万吨，同比增加274.5%；其中9月玉米进口353万吨，同比增加226.9%。2020年全年进口总量1130万吨。
美玉米出口销售再度缩水，自21周高位回落，中国再度取消采购合同，取消了1200吨的订单。美国农业部最新的销售报告称，截至10月21日当周，美国玉米出口净销售89.04万吨，较之前一周锐减30%。2021/22市场年度玉米出口销售净增89.04万吨，位于预估区间的低端。2022/2023年度玉米出口销售净增0吨，市场预估为净增0-2万吨。当周，美国玉米出口装船68.85万吨，较之前一周减少34%，但较前四周均值下降24%。
中国买家装运量骤降逾一半，美国玉米出口检验超预期回落。USDA最新报告显示，截至10月21日当周，美国玉米出口检验量为545,127吨，逊于市场预估区间，创下4周新低。对中国大陆的玉米出口检验量为66,851吨，较之前一周缩水54%。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为4,712,999吨，上一年度同期为6,169,627吨。（先公布出口检验周报，然后是出口销售，两者经常出现数据差异）
美国玉米收割整体进展顺利，北卡罗莱纳州和田纳西州的收割工作已基本结束。USDA最新报告显示，在占到全国玉米播种面积92%的18个州，上周美国玉米收获推进了11个百分点。截至10月24日当周，玉米作物收割率为66%，略高于市场预测值，较之前一周提升14个百分点，明显快于五年平均水平。上周52%，去年同期70%，过去五年均值53%。不过，气象机构预计本周雨雪天气将袭击美国种植带，将大概率阻碍玉米收割推进。
受小麦市场上涨激励，且美国中西部地区收割延迟和现货市场走强亦提供支撑，CBOT玉米期货涨势延续，刷新逾10周高点。10月29日美国玉米进口到岸价为364.78美元，较上一日涨2.06美元，进口成本价为2655.51元，较上一日涨12.57元，连续第三日攀升，突破4周高位。
未来玉米价格走向何方?
2020年玉米市场迎来结构性库存周期拐点以及全球粮食安全危机忧虑加剧，全球粮食价格上涨，去年玉米价格大幅上涨，元旦的时候达到疯狂状态。不过今年以来，为了维护市场秩序，国家有关部门综合运用生产、储备和进口等一揽子保供稳价措施，保障粮食有效供应，打击不法炒作粮价、囤积等行为，逐步缓解玉米供应压力，来稳控玉米价格，使得玉米价格持续多月保持下降态势，玉米市场供需平衡出现变化。
回顾九月份的玉米现货行情，价格先跌后涨，总体震荡偏弱运行。玉米及其替代品进口量处于较高水平，市场供应宽松，而玉米饲用和工业消费受效益影响整体需求趋弱。面积增加、天气适宜，大部分产区新季玉米丰收在望，叠加前期囤积粮出库和大量 进口，国内玉米市场供给充足，而养殖需求呈现偏弱态势、深加工企业开工率处于同期低位。而且部分地区玉米质量两极分化较为明显。
据Mysteel农产品调查数据显示，上周玉米淀粉开工率延续小幅回升，主要表现在山东，河北及黑龙江地区，其他地区开工维持平稳。上周（10月21日-10月27日）全国玉米加工总量为53.35万吨，较前一周玉米用量增加0.74万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.17万吨，较前一周产量增加0.71万吨。开机率为57.58%；较前一周上调1.44%。
上周国内玉米淀粉行业库存止跌回升，部分企业库存出现缓慢回升。在高利润的刺激下，市场供货紧张的局面好转。需求端影响逐步减弱，市场走货明显放缓，下游对于高价抵触心理强烈，采购态度谨慎。市场由“供需双旺”逐步向“供强需弱”转换。当前下游终端与贸易商被动补库的力度逐渐减弱，下游终端与贸易商产生“恐高”心理，市场谨慎观望情绪开始占据主导。玉米供给逐步转向宽松。据卓创资讯监测，全国主产区玉米淀粉总库存共计570600吨，较上周增加10900吨，增幅在1.95%。较去年同期下降26500吨，降幅4.44%。
新季玉米收获接近完成，进入十月份以来，国内新季玉米的上市范围逐步扩大。不得不说今年的玉米复杂多变，影响的不仅是玉米质量，还有农民的心态。很多人对近期玉米市场的上涨持怀疑态度，其实本月的上涨，更多的是供需出现错配引发的。华北地区由于今年天气原因， 华北地区玉米的质量和产量受影响，农户惜售，贸易商抢购优质粮源的氛围越来越浓，使得东北玉米备受青睐。东北产区玉米，收割推迟，烘干成本大幅增加，加上疫情等突发状况影响，以及当前运费不断上涨， 市场粮源紧张， 优质粮源更是一车难求，使得玉米价格居高不下。
同时近期猪价大幅反弹，带动了生猪养殖利润的修复，亏损减少有望增强养猪户信心，进而有利于存栏稳定。国内饲料累计产量整体高于历史同期，而且小麦-玉米价差的修复，都对饲料端玉米需求形成利好。
大家知道元月中旬，期货小褚在2900附近开始看空玉米期货，当时很多人觉得天方夜谭，认为痴人说梦，不过短短两周时间快速下跌到2700附近。而且在1月29日期货小褚建议大家空单全部止盈，落袋为安，改变过去看空的思路。清明假期休市期间，小褚专门写文章，强烈建议大家再次抄底。五一以后，伴随着外盘美玉米的疯狂上涨，国内期货大幅飙升，小褚认为诱多风险比较大，并提醒谨防大回落，不断建议大家逢高做空和买入看跌期权。不过六月底后多次让大家尝试性进入多单，抢反弹，随后七八九月份，近三个月的偏弱震荡运行，错误比较多。
中秋假期，更是专门写文章，强烈看涨玉米后市，节后玉米期货率先触底反弹，期货和现价差价从贴水状态，变成升水，买入性套期保值获得利润。期货近期反弹二百多点，也带动了近日玉米现货价格的涨价。不过昨日（31日）一直走高的港口价格，突然大幅下调，会如何影响玉米期货价格？让我们拭目以待吧！
综上所述，对于玉米期货后市，小褚认为经过近期的连续上涨，玉米上方的压力比较明显，存在回调可能性。不过从中长期看玉米还是具备一定的反弹上涨空间，未来有继续上涨，创阶段性新高的可能性。因此小褚建议大家逢高获利平仓比较好，等待低位再重新接回多单。投资有风险，入市需谨慎！个人观点，仅供大家参考！
