玉米短期反弹 并不意味见底

  一、多重压制下，玉米持续弱势
  12月，降温和降雪天气并未阻止玉米价格继续大幅回落，市场心态可谓相当冷淡。
  随着时间推移，玉米价格迟迟不见回暖，各大贸易集团均未下场大量收购，叠加猪价持续低位徘徊，饲料养殖企业持续亏损，企业佛系采购等等，基层囤粮主体逐步失去信心，开始陆续抛售库存，价格逐步松动。另外，11月份的进口增长尤为明显，进一步压制市场心态，11月我国进口谷物及谷物粉621万吨，同比增加96.3%;1-11月累计进口谷物及谷物粉超过5100万吨，同比增加2%!
  截止月底，全国玉米均价2560元/吨，较上月下跌130元/吨左右。其中华北黄淮地区玉米深加工企业主流收购价格先涨后跌，至月底维持在2640-2780元/吨，与上月基本持平;黑龙江和吉林玉米深加工企业主流收购价格在2240-2400元/吨，较上月下跌100-130元/吨。
  二、价格回落孕育反弹机会
  虽然12月价格出现加速下跌的态势，但从各方统计的售粮进度上看，市场均认为本年度售粮速度快于前两年，当前整体售粮进度超过35%，华北地区甚至超过40%，整体售粮进度快于去年2-5个百分点，意味着基层粮源的消耗还是比较快的。
  与此同时，无论是贸易环节还是饲料、深加工这些消费终端环节，库存均处于低位，也印证了整体玉米消耗量还是相对可观的，那么在此情况下玉米价格容易随着基层售粮心态的变化而大起大落。
  一月份将进入企业节前备货期，同时有调节储备即将开启收购的传闻支撑，阶段性的集中采购如果遇上基层售粮主体捂粮惜售，则有望带动行情出现一波反弹。
  三、关于“种植成本”支撑的一些浅见
  近期由于港口2450元/吨的散粮收购价格，已经跌破了玉米集港成本价(含地租)，市场上有不少价格见底的声音，笔者对此并不认同。
  近几年较好的种植收益使得地租持续上涨，目前的租地成本较前几年普遍翻了两到三倍，东北1200元/亩、华北1400元/亩，可以说地租上涨已经成为玉米生产成本上涨的最主要推手，当前不少地区地租成本已经占据玉米总种植成本的65-70%。
  假设地租带来的成本上升合理，那么随着介入种植端的资本不断增加，必然会产生地租与粮价螺旋上升的景象，从而导致基础农产品价格持续大幅上涨，显然这是不现实也不符合国情，甚至会威胁到肉蛋奶的保障能力。且不说国家层面的干预，仅市场自身就会产生调节，下游“要不起”进而通过粮价传导挤压地租。
  综上所述，玉米快速下跌之后，结合节前备货和可能的政策粮收储，价格有望出现反弹，然而在相关利多因素过后，下游消费悲观预期依然会主导市场，玉米价格难以言底。
  当前生猪养殖规模终于进入实施性收缩期，猪企亏钱补贴大众吃猪肉的情况可能不会持续太久，看好玉米价格更应该多吃猪肉、少传猪企的“风言风语”，以实际行动促进消费，才能有益于市场良性发展。
  玉米市场同样需要“先立后破”，养殖利润出现明显恢复带动猪企大规模补栏之时应该就是玉米价格上涨行情来临之日，可能仍需要几个月时间，我们拭目以待。