国储大量收购 2009年玉米行情将更显政策市特征

      日前国家宣布的第三批玉米收储计划已经成为事实，经过市场消化，这一重大消息在连玉米期价上得到较为合理 的反应。首先我们要简单回顾一下国家今年的收储政策，然后再解读和分析政策对2009年玉米行情的影响，最后对未来 的玉米行情做出预测。

　　今年我国实现了连续五年粮食增产，作为世界三大粮食作物的玉米也喜获丰收，产量高达1.56亿吨，较上年增产 了2.43%。但是增产的同时，国内需求却持续不振。受金融危机影响，国内玉米需求萎缩，尤其是玉米深加工企业经营困 难，甚至倒闭。面对这样的供过于求的现状，国家采取积极措施，在10月20日,发改委公布了最新的粮食最低收购价方案 :在东北地区按照每市斤0.75元的价格实行玉米国家临时收储,即以1500元/吨的价格收储,比去的收储价格年提高了100元 /吨。连玉米提前做出反应，连续两个交易日大幅反弹，上涨近5%。但此时的玉米价格仍然偏高，这一收储价格的确定并 没有使玉米走势从此反转，而只是暂时减缓玉米价格下跌速度以及给出了玉米的价格底部。

　　第一批玉米收储数量为500万吨，显然不能满足今年丰产的需要，市场根据去年的收储情况早已预期下一批500万 吨的收储数量。到12月3日，国家公布了第二批粮食收储，再收储500万吨玉米，而市场已经不为所动，只是在经过11月 底到12月初的连续下挫后有所企稳。

　　12月18日上午，来自国家发改委、国家粮食局、商务部、农业部、财政部、中储粮总公司等部门的负责人在北京 讨论了下一步的玉米调控思路。与会的官员们就进一步加大政府收储力度达成一致，而此前业内呼声日高的玉米出口放 行则没有通过。而此时市场已经开始传闻2000万吨的收储数量，连玉米应声大涨，从19日起开始反弹一直持续到目前， 已经上涨了近两周，从1480无/吨震荡上行至1560元/吨，上涨幅度已经超过5%。

　　12月24日，消息得到证实。国家粮食局会同国家发展改革委、财政部、中国农业发展银行联合下达第三批国家临 时存储粮食收购计划，安排中储粮总公司在内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江省（区）收购国家临时存储玉米2000万吨，其 中：内蒙古330万吨、辽宁350万吨、吉林870万吨、黑龙江450万吨。这批国家临时存储玉米的收购执行期截止到2009年4 月底。（附连玉米指数日K线图）

　　连玉米指数日K线走势对收储消息的反映

　　我们分析一下近来的玉米基本面情况，可以从中理解为什么国家如此大力收储玉米。从7月份连玉米见顶以来， 玉米的基本面情况不断恶化。首先是今年玉米丰产，根据国家粮油信息中心连续几个月的报告预测，2008年中国玉米产 量为15,600万吨，较2007年的15,230万吨增长370万吨，增幅2.43%。

　　其次是需求一直不振。在饲料玉米需求方面，今年下半年，国内饲料原料价格持续高位运行，养殖户生存环境越 来越恶化，原本期盼禽蛋肉价格反弹给予养殖业填补利润差价，但是未能如愿，生猪价格却持续下滑、禽蛋也未受节前 效应影响稳步回落。原本就处于一个恢复阶段的养殖业，9月中旬后却又受到“三聚氰胺”事件的不利影响，使饲料需求 雪上加霜。而玉米深加工方面，由于目前日趋恶化的金融和经济形势，企业因下游产品价格持续下滑，部分小企业纷纷 倒闭，而大企业大多不看好后市，不断调低收购价格。

　　面对这样供过于求的现状，我们也只能寄希望于出口。但根据日前估计，大连港玉米离岸价约为210美元/吨，而 美国玉米出口到韩国的到岸价才仅为150美元/吨。韩国、东南亚地区是中国玉米出口的主要市场。业内人士称：“即使 不考虑运费，每出口一吨玉米也要亏300多元。即便恢复13%的全额退税，出口企业仍然亏损。” 因此，出口企业在获取13%全额退税的同时，再享受一定的财政补贴才有望出口，而事实上，现在以补贴的方式推动玉米 出口，得不偿失。吉粮集团一位负责人表示：“我们现在并不是玉米多得吃不完非出口不可，事实上我们的粮食库存水 平还比较低，保障粮食供给安全仍是第一位的。”根据USDA报告预测数据，2008年中国玉米期末库存将达到40990万吨， 虽比2006年和2007年的28080万吨和33350万吨期末库存有所增加，但仍不及2001年与2002年高达6000多万吨右左的期末 库存。退税加补贴的出口方式显然不是国家目前调控的最佳选择，

　　在上述的情况下，第三批2000万吨的玉米收储计划才运应而生。而这一收储计划的出台，也正反映了目前玉米市 场供过于求的现状。

　　另外我们也注意到，从近期的连玉米各合约看，表现出明显的近弱远强特征。这说明此次收储是中长期利好。因 为一共3000万吨的收储数量将一直持续收购到明年的4月底，另外还有1500元/吨的平均收储价格，给出了玉米价格的低 部。这两大因素都将对未来几个月玉米价格起到较强的稳定作用。

　　然而第三批玉米收储通知要求，收购计划要在本省(区)范围内统筹使用(包括前期已下达临时存储稻谷、玉米、 大豆收购计划)，避免指定库点出现停收、限收，切实解决农民交售难问题。对由指定库点包干使用的收购费用和烘干费 用要足额拨付，不得截留挪用，保证企业收购需要。临时存储玉米收购价格、收购资金安排等有关事宜，仍按现行规定 执行。通知强调，这次收购的国家临时存储玉米，由国家有关部门按照顺价销售的原则，择机在粮食批发市场或网上公 开竞价销售。那么到2009年5月收储结束后，顺价销售就要开始。按照国家1500元/吨的平均收购价格，加上收购费用及 储藏费用，到明年5月开始一直到10月底，国家将至少以1600元/吨以上的价格抛储3000万吨的玉米。相当于2008年玉米 总产量的20%，是主产地东北玉米产量的50%。可想而知，2009年国家对玉米的调控能力完全可以左右市场，玉米大幅上 涨的可能性非常之小，明年玉米将更加体现政策市场特征，运行将趋于平稳。

　　目前CBOT玉米处于强势反弹阶段，已经从最低的300美分附近上涨到目前的400美分上方。主要是由于前期玉米价 格跌幅太大，引发市场对明年玉米种植面积的担忧。据行业人士称，2009年玉米种植前景非常暗淡，因为玉米种植成本 依然高企，而玉米价格暴跌。在大部分地区，玉米价格已经低于种植成本。明年春季美国玉米种植规模将取决于种植户 从银行拿到的资金形式，可能有一些农户拿不到银行贷款来种植玉米，因而他们将选择种植大豆。玉米种植所需化肥较 高，因而其种植成本要高于大豆。玉米预期减产可能会导致明年玉米价格上涨。而最近美国政府也在出台政策救助生物 燃料企业，加之目前阿根廷的干旱已经持续了一个月，已经有一些田地遭受到不可挽回的损失，为使土壤湿度恢复充足 水平，未来将需要更多降水。这些消息对CBOT玉米也有一定的提振作用。

　　而CBOT的玉米上涨无疑会有利于国内玉米恢复出口，国家目前已经发放了500万吨的玉米出口配额，但是大规模 的出口也不现实，因为国家决定今后不再发放玉米出口配额。另外后市我们应该关注得是明年开春后，东北玉米与大豆 的种植面积。当然最重要的是关注 2009年玉米需求恢复的状况。预计短期内玉米将维持震荡上行，而2009年玉米价格大部分时间可能在1450元/吨到1750元 /吨区间运行。