市场预期明显好转 玉米现货价格偏强

1月份以来，国内玉米现货价格偏强波动。机构数据显示，目前全国玉米均价为2129元/吨，较1月初的2093元/吨上涨36元/吨。从基本面情况来看，支撑主要来自三个方面：一是中储粮扩大增储消息，提振市场信心;二是内外盘期货价格低位反弹;三是下游补库支撑阶段性消费预期。

　　短期来看，全球玉米市场利多因素主导，南美天气扰动继续强化供需收紧预期，外盘价格或延续反弹走势，整体谷物估值预期有所上升。国内市场则继续面临上游售粮节奏放缓与下游备货及补库所带来的节奏错配的支撑，现货价格预期延续震荡偏强波动。

　　在美国农业部(USDA)不断下调全球以及美国玉米期末库存的带动下，外盘期价走出明显的反弹走势。目前，CBOT玉米期价再度回到500美分/蒲式耳附近，刷新2024年6月份以来的高点。

　　最新的CFTC持仓数据显示，截至1月14日当周，非商业多头持仓增加28015手，非商业空头持仓减少247手，非商业净多持仓为348075手，较前一周增加28262手，市场依然是多头情绪占主导。

　　南美天气忧虑上升，产量预期呈收敛态势。CONAB对于巴西首季玉米预期有所下调，1月14日将巴西玉米产量调低8万吨。同时，目前巴西大豆收获推进缓慢，市场对二季玉米播种的忧虑上升。阿根廷播种进入尾声，但优良率偏差。截至1月15日，阿根廷玉米评级优良的比例为39%，一周前为42%，上年同期为46%;罗萨里奥交易所将阿根廷玉米产量从5000万～5100万吨下调至4800万吨。

　　整体来看，短期外盘市场利多因素占主导，期价预期继续震荡偏强波动。

　　2024年四季度，国内玉米市场以释放季节性压力为主，基层农户售粮节奏同比略偏快。而中下游在经历前几年前高后低的行情之后，采购积极性一般。市场持续处于弱势情绪中，现货价格也表现为偏弱波动。

　　随着玉米现货价格不断刷新低点，弱势情绪有所消化。下游采购预期有所提升，同时，在中储粮增储规模进一步扩大以及春节备货需求等利多带动下，玉米现货价格开始低位反弹。

　　机构数据显示，截至1月16日，深加工企业玉米库存总量625.1万吨，周环比增加30.4万吨，同比增加107.4万吨;全国饲料企业平均库存33.39天，环比增长3.37%，同比增长9.3%。

　　短期来看，上游售粮节奏在春节期间将有所放缓，下游虽然备货进入尾声，但节后补库预期仍在。春节所带来的上下游购销节奏错配影响延续，短期玉米现货以支撑为主。

综合来看，目前基层农户售粮节奏已经过半，供应压力有所释放，玉米现货价格下跌动能减弱。同时，随着政策端支撑不断增强，加之外盘玉米持续反弹的影响，下游消费信心有所恢复。刚性消费支撑逐步上升，玉米现货价格或继续震荡偏强波动。